Rata de schimb USD/CNY joacă un rol crucial în modelarea industriei textile din China, în special pentru societățile comerciale internaționale care gestionează decontările în valută în conformitate cu reglementările chineze privind capitalul străin. La 2 decembrie 2024, cursul onshore USD/CNY se situa la 7,2418, reflectând o creștere de 2,3% în cursul anului. Rata offshore (USD/CNH), care se tranzacționează adesea cu o primă, este de 7,2455. Aceste mișcări au implicații semnificative pentru industrie, deoarece companiile trebuie să găsească un echilibru între competitivitatea exporturilor și creșterea costurilor de import într-un peisaj global tot mai incert.

Tendințe recente și dinamica ratei de schimb

Date istorice

Rata de schimb USD/CNY a înregistrat fluctuații notabile în ultimele șase luni (surse dinRatele de schimb.org):

• 10 iulie 2024: A atins nivelul maxim de 7,2755 din cauza tensiunilor comerciale crescute și a ieșirilor de capital.
• 26 septembrie 2024: A atins un minim de 7,0105, reflectând o scurtă perioadă de forță Yuan.
• 28 noiembrie 2024: A urcat înapoi la 7.2445 pe măsură ce condițiile de piață s-au schimbat.

Aceste variații subliniază interacțiunea dinamică a politicilor interne, a presiunilor comerciale globale și a sentimentului pieței.

Onshore CNY vs. Offshore CNH

Distincția între CNY onshore (CNY) și CNH offshore (CNH) este esențială pentru înțelegerea impactului cursului de schimb asupra industriei textile din China:

• Onshore CNY: Tranzacționate în China continentală și reglementate strict de Banca Populară a Chinei (PBOC), reflectând obiectivele politicii guvernamentale.
• Offshore CNH: Tranzacționate în afara Chinei continentale (de exemplu, Hong Kong, Singapore), cu mai puțin control de reglementare și mai multă sensibilitate la forțele pieței globale.

Pentru societățile comerciale, piața CNH oferă o mai mare flexibilitate pentru acoperirea riscurilor, dar introduce riscuri suplimentare din cauza volatilității mai mari. Un spread CNH-CNY în creștere semnalează adesea așteptările pieței privind o depreciere suplimentară a yuanului.

Impactul asupra industriei textile din China

Competitivitatea exporturilor

Un yuan mai slab, atât onshore, cât și offshore, sporește competitivitatea exporturilor chineze de textile. Deprecierea scade prețurile în dolari, făcând țesăturile din China mai atractive pe piețele globale. Acest lucru este benefic în special pentru țesăturile de bază, cum ar fi materialele tricotate cu urzeală de culoare gri, care sunt sensibile la preț. Pentru produsele din gama medie și superioară, cum ar fi țesăturile pentru îmbrăcăminte sport, yuanul mai slab oferă, de asemenea, un avantaj de marjă, deși într-o măsură mai mică din cauza elasticității mai scăzute a cererii.

Costuri de import

În schimb, deprecierea yuanului crește costul de import al materiilor prime și al utilajelor textile avansate. Multe întreprinderi chineze din sectorul textil se bazează pe importul de spandex, nailon, vopsele și echipamente de tricotat. Creșterea costurilor ca urmare a slăbirii yuanului poate afecta marjele de profit, în special pentru întreprinderile mai mici cu capacități limitate de acoperire a riscurilor. În noiembrie 2024, importurile de utilaje textile au scăzut cu 5,8% de la an la an, ceea ce indică investiții întârziate din cauza creșterii costurilor.

Marjele de profit și fluxul de numerar

În timp ce creșterea cererii de export poate stimula veniturile, presiunea costurilor de import în creștere complică profitabilitatea. Piețele offshore precum CNH oferă opțiuni de decontare mai rapide, asigurând stabilitatea fluxului de numerar, dar expun, de asemenea, companiile la riscuri mai mari dacă yuanul offshore slăbește mai rapid decât ratele onshore.

Context istoric (citat din Reuters)

Industria textilă din China a trecut prin fluctuații valutare similare în trecut:

• În 2015, în timpul prăbușirii pieței bursiere, deprecierea bruscă a yuanului a condus la creșterea exporturilor, dar a perturbat industriile dependente de importuri.
• În timpul războiului comercial dintre SUA și China din 2019, yuanul a slăbit pentru scurt timp peste 7,3, declanșând o volatilitate crescută atât pe piața CNY, cât și pe piața CNH.

Aceste episoade istorice evidențiază natura cu două tăișuri a unui yuan mai slab, care creează oportunități pentru exportatori și, în același timp, reprezintă o provocare pentru sectoarele mari importatoare.

Perspective de viitor: Va depăși USD/CNY 7,3 în 2025?

Factorii care determină mișcările viitoare

1. Politicile comerciale ale SUA: Se preconizează că tarifele propuse de președintele ales Donald Trump pentru bunurile chinezești și inițiativele de relocalizare vor intensifica tensiunile comerciale. Un tarif de 10% anunțat în noiembrie 2024 a exercitat deja o presiune în jos asupra yuanului, iar măsurile suplimentare ar putea împinge USD/CNY dincolo de 7,3 (sursaReuters).
2. Performanța economică a Chinei: FMI preconizează pentru 2025 o creștere a PIB-ului de 4,2%, în scădere față de 5% în 2024, reflectând provocările actuale din sectorul imobiliar și cel de producție din China. O creștere mai lentă slăbește deseori yuanul, deoarece capitalurile se scurg în căutarea unor randamente mai bune.
3. Ratele globale ale dobânzii: Politica Rezervei Federale a SUA privind rata dobânzii "mai mare pentru mai mult timp" consolidează dolarul, mărind diferența de randament față de yuan și încurajând ieșirile de capital.
4. Politica monetară a Chinei: Reducerile potențiale ale ratelor și injecțiile de lichidități ale PBOC, menite să stimuleze creșterea, ar putea deprecia și mai mult yuanul.

Previziuni pentru 2025

• Scenariul 1: USD/CNY depășește 7,3Dacă tensiunile comerciale se intensifică, ratele dobânzilor globale rămân ridicate, iar economia Chinei încetinește în continuare, rata de schimb ar putea depăși 7,3. Acest lucru ar stimula competitivitatea exporturilor, dar ar crește costurile de import, punând sub presiune marjele producătorilor care depind de inputurile străine.
• Scenariul 2: USD/CNY se stabilizează sub 7,3Dacă PBOC intervine folosind rezervele sale valutare de 3 200 de miliarde de dolari, yuanul s-ar putea stabiliza sub 7,3. Acest lucru ar oferi previzibilitate pentru exportatori și ar reduce presiunile asupra costurilor pentru importatori.

Analiștii de piață de la Bloomberg prevăd o rată de 7,35 până în T2 2025, în timp ce băncile de investiții precum Goldman Sachs prognozează o rată de 7,3-7,4 până la sfârșitul anului, citând tensiunile comerciale persistente și încetinirea creșterii în China.

Recomandări strategice pentru companiile textile

1. Îmbunătățirea strategiilor de acoperire a riscurilor: Utilizați contracte la termen și opțiuni atât pe piața CNY, cât și pe piața CNH pentru a reduce riscurile valutare.
2. Concentrarea pe piețe de export diversificate: Extinderea în regiuni precum ASEAN și Africa pentru a reduce dependența de piețele din SUA și UE.
3. Optimizarea lanțurilor de aprovizionare: Investiți în materii prime și utilaje interne pentru a reduce expunerea la creșterea costurilor de import.
4. Monitorizarea evoluției politicilor: Fiți la curent cu intervențiile PBOC și cu negocierile comerciale dintre SUA și China pentru a anticipa schimbările de pe piață.

Concluzie

Cursul de schimb USD/CNY are implicații profunde pentru industria textilă din China, influențând totul, de la competitivitatea exporturilor la costurile de import. În timp ce un yuan mai slab oferă oportunități pentru exportatori, acesta prezintă, de asemenea, provocări, în special pentru companiile care depind de inputurile importate. Având în vedere posibilitatea ca USD/CNY să depășească 7,3 în 2025, ca urmare a tensiunilor comerciale și a presiunilor economice, gestionarea proactivă a riscurilor și adaptabilitatea strategică vor fi esențiale pentru ca întreprinderile din sectorul textil să navigheze cu succes în acest peisaj volatil.